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马骏社会融资规模可能存在重复计算

发布时间:2021-01-21 16:56:03 阅读: 来源:保温涂料防水剂厂家

马骏:社会融资规模可能存在重复计算

来自央行的数据显示,2013年1-4月社会融资规模为7.91万亿元,比上年同期多3.06万亿元。其中,4月社会融资规模为1.75万亿元,比上年同期多7833亿元。当月,委托贷款增加1926亿元,同比多增911亿元;信托贷款增加1953亿元,同比多增1916亿元。  德意志银行董事总经理、大中华区首席经济学家马骏近日表示,社会融资规模可能存在重复计算。  马骏在其研究简报称,过去九个月内,中国社会融资总额的快速增长并未传导到实体经济,原因可能是:一方面由于若干事件的冲击,使企业即使获得了融资也倾向于“囤积”资金,而不敢或不能及时启动投资项目,如房地产调控政策的影响;二是各种类型的套利使企业从银行获得的贷款资金以其他形式(如信托、委托贷款)被转贷,导致社会融资总额被重复计算和社会融资总额增长率被高估;此外,一些企业和平台由于现金流出现问题,需要靠借新贷还旧贷的利息,使社会融资总额对实体经济提供的“净增”融资规模被高估。  马骏表示,考虑这些因素和过去五个月实际有效汇率升值8%,目前的货币环境未必像融资规模数据表现得那么宽松。考虑上述因素后,上半年的实际信贷环境未必像社会融资总额数据表现出的那么宽松。官方公布的非银行融资规模能够拉动经济增长的力度小于想象,也小于银行贷款对经济增长的拉动作用。  “目前经济增长仍低迷,通胀明显低于预期,预计下半年的信贷政策有略微松动的空间。而今年前五个月人民币的实际有效汇率升值了8%,远高于过去七年年平均2%的水平,已对出口和经济增长产生一定的抑制作用,建议下半年人民币升值速度应适度放缓。”马骏说。

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